20.11.23 Informe semanal divisas

MERCADO DE DIVISAS

Durante la jordana del viernes, continuó la depreciación del USD frente al Euro, escalando al cierre hasta el 1,0917, a pesar de que al comienzo de la mañana llegaba a cotizar en niveles de 1,0825. Los ecos de los datos de inflación del miércoles siguen sonando en mercado, reduciendo las posibilidad de una mayor política restrictiva de FED, que impactaban en la cotización del Bono americano a 10 años (que reducía su rentabilidad desde el 4,46 % al 4,43 %) y en un aumento de la aversión al riesgo, que justificaba una ligera mejoría en la bolsas a nivel global.

Por la mañana, en Europa conocíamos los datos de IPC en la Zona Euro, que confirmaban las expectativas, fijándose el IPC en el 2,9 %, mientras que la lectura del subyacente, se fijaba en el 4,2 %.

Comenzamos una jornada que estará centrada en Alemania, donde conoceremos los índices de producción, con previsión de lecturas mensuales de -0,1 % y de -11 % anual. En todo caso, habrá que esperar al final de la semana, para recibir los datos más importantes, como son los PMI a ambos lados del Atlántico. Antes, durante la semana, también conoceremos las actas de las últimas reuniones tanto del ECB como de la FED.

Datos de interés mercados

MERCADO DE DIVISAS

La tendencia alcista del EURUSD iniciada durante el cuarto trimestre de 2022 se ha mantenido durante el inicio del año 2023 a pesar que a un ritmo más moderado. Hemos observado periodos de apreciación del dólar americano respecto el euro durante el mes de febrero cuando el tipo de cambio alcanzó niveles mínimos de 1,0545. A la par también hemos visto periodos de depreciación del dólar americano respecto la divisa comunitaria a raíz de la quiebra de tres bancos regionales americanos que beneficiaron al euro llevando el tipo de cambio hasta niveles máximos de 1,1046 a mitad del mes de abril. La Reserva Federal rebajó la magnitud de las subidas de los tipos de interés a 25pb y finalizará su programa de subidas de tipos durante el segundo trimestre de 2023. El BCE continuará con las subidas de los tipos hasta el tercer trimestre.

Gráfico EUR/USD último año

Gráfico EUR/GBP último año

Tras la recuperación del euro respecto la libra esterlina durante 2022, el EURGBP se ha mantenido relativamente estable durante el primer trimestre de 2023 cotizando en niveles alrededor de 0,88 en un rango de 0,8733-0,8956.
La divisa británica ha resistido a pesar de la debilidad de la economía a consecuencia del fallido plan fiscal de otoño de 2022 y una suma de factores macroeconómicos. El Banco de Inglaterra continúa con el proceso iniciado en diciembre de 2021 de subidas de los tipos de interés, con el objetivo de combatir el altísimo nivel de inflación británica y el ajustado mercado laboral post-Brexit y post-pandemia. A pesar de esto, se espera que el banco central finalice el ciclo de subidas de tipos durante el segundo trimestre de 2023.

Gráfico EUR/JPY último año

Durante los primeros meses de 2023, el EURJPY ha mantenido la fuerte tendencia general alcista observada durante todo el año anterior. La divisa comunitaria se ha apreciado considerablemente respecto el yen japonés desde niveles mínimos de 138,12 los primeros días del año hasta alcanzar niveles máximos de 147,43 a mitad del mes de abril. El Banco de Japón mantiene su política monetaria ultraflexible caracterizada por los tipos de interés a corto plazo a -0,1% y su programa de compras ilimitadas de bonos soberanos con el objetivo de limitar el tipo de interés del bono a 10 años a un máximo de 0,50% hasta el inicio del mandato del nuevo presidente Kazuo Ueda en la próxima reunión de abril del banco central.

Gráfico EUR/CHF último año

El EURCHF experimentó una gran volatilidad intersemanal durante los primeros meses de 2023 sin una clara tendencia fluctuando alrededor del nivel de 0,99 en un rango de 0,9787-1,0066. La reciente crisis de Credit Suisse y la posterior adquisición de éste por parte de UBS se esperaba que provocase una gran depreciación de la divisa helvética respecto el euro, pero finalmente su efecto fue muy limitado para el mercado de divisas. El Banco Nacional de Suiza continuó con las subidas de los tipos de interés a pesar de la crisis de Credit Suisse y confirmó que intervendría en el mercado de divisas si fuese necesario para garantizar la estabilidad de precios, una de las principales sospechas por las que el euro no ha recuperado de forma constante la paridad respecto el franco suizo.

AGENDA MACRO DEL DÍA

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