27 Mayo 2024
MERCADO DE DIVISAS
La semana pasada fue positiva para el dólar que consiguió ganar terreno y marcar mínimo semanal en 1.0805 durante la sesión del jueves tras las actas de la reunión del FOMC. Los funcionarios de la Reserva Federal inundaron los titulares con comentarios indicando que retrasarán los recortes de tasas tanto como se pueda, poniendo en duda un recorte en septiembre. Por el lado europeo la situación es más alentadora. Los buenos datos económicos publicados la semana pasada indican una cierta recuperación económica con las estimaciones preliminares de los PMIs de mayo. Además, parece que los miembros del ECB están alineados en comenzar con una primera bajada de 25 bp en la próxima reunión del 6 de junio.
Esta semana atraerá el foco de los inversores por la publicación del PCE deflactor americano, el indicador de precios más seguido por la FED que conoceremos durante la sesión del jueves y donde se espera que se mantenga en los niveles del mes pasado. La sesión de hoy se espera tranquila con la festividad en Estados Unidos y UK.
Del resto del panel; el par EURGBP mantiene la presión bajista cerca del soporte anual 0.85 tras la sorpresa al alza en la inflación británica. El par amanece en 0.8513. El yen japonés cerró otra semana de depreciación que lleva al EURJPY a cruzarse por encima de 170 y al USDJPY a niveles cercanos a 157. En cuanto al franco suizo en su cruce con el euro, el par sigue su camino firme hacia la paridad, EURCHF en 0.9925.
Datos de interés mercados divisas
MERCADO DE DIVISAS
El primer trimestre del año ha estado condicionado por los cambios en las expectativas de política monetaria. A comienzos de 2024, el mercado apostaba que los recortes de tipos llegarían en marzo, mientras que estos se han ido posponiendo hasta las reuniones de junio. Desde el punto de vista macroeconómico, en EEUU parece que la economía se ralentiza, pero sigue por encima de las previsiones de hace unos meses, lo que limita la tendencia alcista del par. Por el lado de Europa, mantenemos un ciclo débil con ligeras noticias al alza. Mientras el inicio de año ha comenzado con un apetito voraz por el riesgo, el par se encuentra cotizando en rango 1.07 - 1.10 con limitada direccionalidad, escenario que podríamos mantener en los próximos meses si continúa el mensaje de cautela de los Bancos Centrales, su focalización en las lecturas de los principales datos
macro y la complacencia con la situación geopolítica actual.
Gráfico EUR/USD último año
Gráfico EUR/GBP último año
La Libra es una de las divisas que mejor rendimiento está ofreciendo del G10 en lo que va de año. El incremento del sentimiento inversor es favorable a la divisa británica dada su fuerte correlación con los mercados de renta variable. Además, el Banco de Inglaterra, con la tasa actual en niveles de 5,25%, ofrece un mensaje en línea más dura que el de sus homónimos por una inflación subyacente que remite, pero se mantiene por encima del 4% en el mes de febrero. Todos estos factores, a los que sumamos la poca volatilidad del mercado, favorecen a la divisa gracias a su alto tipo de interés, ejerciendo presión bajista sobre el par. No obstante, el primer trimestre del año, el par se encuentra orbitando en un rango estrecho 0.85 - 0,86.
Gráfico EUR/JPY último año
El yen japonés comenzó el año debilitado, siguiendo la estela del último trimestre de 2023. La sospecha de una posible subida por parte del Banco de Japón se materializó finalmente en la reunión de marzo, dejando atrás los tipos negativos y su característica
política ultralaxa, situando las tasas entre 0% y 0.1%. Las presiones inflacionistas, que sorprendían al alza, con un índice de precios subyacente en 3.5%, muy por encima del objetivo del BoJ, han obligado al gobernador Ueda a tomar la decisión de subir tipos por primera vez en 17 años. No obstante, el mercado continúa penalizando a la divisa nipona al considerar la subida decepcionante y el USD/JPY marca máximos históricos en 151, lo que pone sobre la mesa de nuevo una posible intervención en el mercado de divisas.
Gráfico EUR/CHF último año
El Franco Suizo es la divisa con peor comportamiento del G10 en lo que va de año. Las razones de su depreciación vienen, por un lado, de una actividad económica fuertemente impactada por el entorno económico débil de la eurozona, así como por niveles de
valoración tensionados en el cruce EUR/CHF, muy por debajo de equilibrio durante 2023, que afectaron a las empresas exportadoras del país helvético. Ante esta situación, el SNB sugería una actitud más constructiva con respecto al tipo de cambio y favorecer la depreciación de su moneda que se ha materializado con el primer recorte de 25pb en la reunión de marzo.
AGENDA MACRO DEL DÍA
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Escrito el 27 of Mayo of 2024 Internacional Actualidad
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