27.07.26 Informe de divisas

MERCADO DE DIVISAS

El EUR/USD inicia la sesión del 27 de julio con un tono más positivo y recupera la zona de 1.1400, apoyado principalmente por una mejora del apetito por el riesgo tras las renovadas expectativas de un acercamiento diplomático entre Estados Unidos e Irán. La disminución de la tensión geopolítica ha reducido la demanda de activos refugio, provocando una ligera corrección del dólar y permitiendo al euro recuperar parte del terreno perdido durante la semana pasada. 

No obstante, el mercado mantiene una postura prudente. La mejora del sentimiento geopolítico no cambia el escenario de fondo: la Reserva Federal continúa respaldada por una economía estadounidense sólida y por unos datos macroeconómicos que siguen mostrando resiliencia. 

Por el lado europeo, la reunión del BCE celebrada la semana pasada continúa siendo analizada por el mercado. Aunque Christine Lagarde mantuvo un discurso prudente y dejó abierta la puerta a futuras actuaciones si la inflación volviera a acelerarse, el mensaje no fue lo suficientemente contundente como para modificar las expectativas de tipos. El mercado sigue considerando que el margen del BCE para endurecer la política monetaria es más limitado que el de la Fed, especialmente en un contexto de crecimiento económico moderado en la Eurozona. 

La atención se desplaza a las referencias macroeconómicas de esta semana. En Estados Unidos, los inversores estarán pendientes de los datos de confianza del consumidor, del PIB del segundo trimestre y, especialmente, del deflactor PCE, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal. Publicaciones determinantes para valorar si la reciente moderación del IPC y del IPP tiene continuidad o si la economía estadounidense mantiene suficiente fortaleza como para justificar unos tipos elevados durante más tiempo. 

Del resto del panel, el EUR/GBP al alza en 0,8545 a la espera de conocer los datos en la eurozona. El EUR/JPY mientras tanto, repunta a 186,62 tras conocer esta madrugada los datos de IPP algo por debajo de lo esperado.

Datos de interés mercados divisas 

MERCADO DE DIVISAS

Gráfico EUR/USD último año

El EUR/USD subió con fuerza desde principios de 2026, pasando de 1,14 a casi 1,20, impulsado por expectativas de bajadas de tipos en EEUU y un BCE más firme. En mayo el dólar recuperó terreno por tensiones geopolíticas, subida del petróleo y mayores rentabilidades de los bonos estadounidenses, llevando el par entorno a 1,1650, también impulsado por la incertidumbre geopolítica y energética e inflación derivada del conflicto en Irán. Para los próximos meses se espera volatilidad y un movimiento lateral, muy dependiente de las decisiones de la FED y de la evolución del conflicto en Irán y sus efectos sobre la inflación

Gráfico EUR/GBP último año

El EUR/GBP oscila en lo que va de año entre 0,8785 y 0,8620. Comenzó 2026 con una ligera fortaleza del euro frente a la libra, apoyado por la debilidad económica del Reino Unido y las expectativas de recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra. Sin embargo, durante abril y mayo la libra recuperó terreno gracias a datos de inflación y empleo británicos más sólidos de lo esperado, haciendo que el cruce volviera hacia zonas más equilibradas. Para los próximos meses se espera un movimiento lateral con volatilidad moderada, muy condicionado por la política monetaria del BCE y del Banco de Inglaterra.

Gráfico EUR/JPY último año

El cruce EUR/JPY mantiene actualmente una tendencia alcista impulsada por la debilidad estructural del yen japonés frente a las principales divisas. La diferencia de tipos de interés entre la eurozona y Japón sigue favoreciendo al euro, ya que el Banco de Japón mantiene una política monetaria todavía muy flexible. A lo largo del año, el par ha alcanzado niveles elevados debido al apetito por activos de mayor rentabilidad y a la recuperación parcial de la economía europea. Sin embargo, la volatilidad aumenta ante el riesgo de intervención del gobierno japonés para frenar la caída del yen. De cara a final de año, el EUR/JPY podría mantenerse fuerte si continúan las diferencias de política monetaria entre ambos bancos centrales. No obstante, cualquier subida de tipos en Japón o deterioro económico en Europa podría provocar correcciones importantes.

Gráfico EUR/CHF último año

El cruce EUR/CHF ha mostrado en lo que va de año una tendencia relativamente estable, aunque con ligera presión bajista para el euro por la fortaleza defensiva del franco suizo. La incertidumbre económica en Europa, junto con el papel de Suiza como refugio financiero, ha favorecido entradas hacia el CHF en momentos de volatilidad. Sin embargo, las expectativas de recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo y del Banco Nacional Suizo han limitado movimientos bruscos. Durante el primer semestre, el par se ha mantenido en rangos moderados, reflejando una economía europea débil, pero sin crisis severa. De cara a final de año, el EUR/CHF podría recuperar algo de terreno si mejora el crecimiento en la eurozona y disminuye la aversión al riesgo global. Aun así, el franco seguirá siendo una divisa fuerte mientras persistan tensiones geopolíticas y desaceleración económica internacional.

AGENDA MACRO DEL DIA

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