15.06.26 Informe de divisas

MERCADO DE DIVISAS

El EUR/USD inicia la semana del 15 de junio con un tono más sólido y vuelve a situarse por encima de 1.1600, apoyado por una mejora del sentimiento de mercado tras los avances percibidos en el frente diplomático entre EEUU e Irán. La posibilidad de una desescalada en Oriente Medio está reduciendo temporalmente la demanda de dólar como activo refugio y permite una recuperación moderada del euro.

 El principal catalizador del movimiento vuelve a ser geopolítico. Después de varias semanas en las que cualquier deterioro del conflicto reforzaba automáticamente al dólar, el mercado empieza a valorar un escenario de menor riesgo energético y menor presión sobre cadenas de suministro e inflación. Aunque todavía no existe un acuerdo definitivo y persiste cautela sobre la implementación de cualquier avance diplomático, el simple hecho de que continúe abierta una vía negociadora está favoreciendo activos más sensibles al riesgo, entre ellos el euro. 

Al mismo tiempo, el soporte para la moneda única sigue viniendo del BCE. Tras la subida de tipos de la semana pasada, el mercado continúa ajustando expectativas hacia un escenario donde Europa mantenga condiciones monetarias relativamente restrictivas durante más tiempo. El mensaje del BCE fue claro al reconocer que el componente energético sigue siendo un riesgo relevante para la inflación, lo que limita el margen para una relajación rápida de política monetaria. 

Del resto de divisas principales, tenemos el EUR/GBP en los 0,8635 sin movimientos reseñables, pero rechazando de nuevo romper a la baja el 0,8625. El EUR/JPY repunta ligeramente esta mañana y cotiza en 185,85.

Datos de interés mercados divisas 

MERCADO DE DIVISAS

Gráfico EUR/USD último año

El EUR/USD subió con fuerza desde principios de 2026, pasando de 1,14 a casi 1,20, impulsado por expectativas de bajadas de tipos en EEUU y un BCE más firme. En mayo el dólar recuperó terreno por tensiones geopolíticas, subida del petróleo y mayores rentabilidades de los bonos estadounidenses, llevando el par entorno a 1,1650, también impulsado por la incertidumbre geopolítica y energética e inflación derivada del conflicto en Irán. Para los próximos meses se espera volatilidad y un movimiento lateral, muy dependiente de las decisiones de la FED y de la evolución del conflicto en Irán y sus efectos sobre la inflación..

Gráfico EUR/GBP último año

El EUR/GBP oscila en lo que va de año entre 0,8785 y 0,8620. Comenzó 2026 con una ligera fortaleza del euro frente a la libra, apoyado por la debilidad económica del Reino Unido y las expectativas de recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra. Sin embargo, durante abril y mayo la libra recuperó terreno gracias a datos de inflación y empleo británicos más sólidos de lo esperado, haciendo que el cruce volviera hacia zonas más equilibradas. Para los próximos meses se espera un movimiento lateral con volatilidad moderada, muy condicionado por la política monetaria del BCE y del Banco de Inglaterra.

Gráfico EUR/JPY último año

El cruce EUR/JPY mantiene actualmente una tendencia alcista impulsada por la debilidad estructural del yen japonés frente a las principales divisas. La diferencia de tipos de interés entre la eurozona y Japón sigue favoreciendo al euro, ya que el Banco de Japón mantiene una política monetaria todavía muy flexible. A lo largo del año, el par ha alcanzado niveles elevados debido al apetito por activos de mayor rentabilidad y a la recuperación parcial de la economía europea. Sin embargo, la volatilidad aumenta ante el riesgo de intervención del gobierno japonés para frenar la caída del yen. De cara a final de año, el EUR/JPY podría mantenerse fuerte si continúan las diferencias de política monetaria entre ambos bancos centrales. No obstante, cualquier subida de tipos en Japón o deterioro económico en Europa podría provocar correcciones importantes.

Gráfico EUR/CHF último año

El cruce EUR/CHF ha mostrado en lo que va de año una tendencia relativamente estable, aunque con ligera presión bajista para el euro por la fortaleza defensiva del franco suizo. La incertidumbre económica en Europa, junto con el papel de Suiza como refugio financiero, ha favorecido entradas hacia el CHF en momentos de volatilidad. Sin embargo, las expectativas de recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo y del Banco Nacional Suizo han limitado movimientos bruscos. Durante el primer semestre, el par se ha mantenido en rangos moderados, reflejando una economía europea débil, pero sin crisis severa. De cara a final de año, el EUR/CHF podría recuperar algo de terreno si mejora el crecimiento en la eurozona y disminuye la aversión al riesgo global. Aun así, el franco seguirá siendo una divisa fuerte mientras persistan tensiones geopolíticas y desaceleración económica internacional.

AGENDA MACRO DEL DIA

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