09.03.26 Informe de divisas

MERCADO DE DIVISAS

El EUR/USD inicia la semana con presión bajista y roza el entorno de 1,1500, para situarse ahora en 1,1550 marcando un nuevo mínimo desde noviembre de 2025. El movimiento refleja un contexto de mercado claramente dominado por la fortaleza del dólar estadounidense, en un entorno de elevada aversión al riesgo que está favoreciendo los flujos hacia activos refugio. El principal catalizador del movimiento sigue siendo la escalada del conflicto en Oriente Medio, que ha reavivado la demanda de dólar como moneda refugio. 

La ofensiva liderada por EEUU e Israel contra Irán entra ya en su décimo día, manteniendo elevada la incertidumbre global y generando presión sobre los activos de riesgo, algo visible también en las caídas de las bolsas internacionales. Otro factor clave es el fuerte repunte de los precios del petróleo, que han superado la barrera psicológica de 100 dólares por barril ante el temor a interrupciones del suministro a través del estrecho de Ormuz. Desde el inicio del conflicto, el crudo ha subido más de un 25%, provocando aumentos en los precios de los combustibles a nivel global y alimentando las preocupaciones inflacionarias. Este repunte energético está impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que a su vez continúa respaldando al dólar frente a sus principales pares. 

En el plano macro, los mercados parecen pasar por alto el débil informe de nóminas no agrícolas de EEUU publicado el viernes, centrando su atención principalmente en la geopolítica y en el fuerte aumento del petróleo. De cara a los próximos días, los operadores estarán pendientes de la publicación de los datos de inflación de EEUU, que podrían ofrecer nuevas pistas sobre el calendario de posibles recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. 

Del resto del panel el EUR/GBP continúa con la tendencia bajista y se sitúa en 0,8662 mientras que el EUR/JPY se mantiene en la parte alta del rango entre 183,2 y 182,3.

Datos de interés mercados divisas 

MERCADO DE DIVISAS

Gráfico EUR/USD último año

El EUR/GBP ha mostrado una tendencia alcista en lo que va de 2025, impulsado por la debilidad económica del Reino Unido y una postura más agresiva del Banco de Inglaterra, que ha recortado tipos hasta el 4,25 % tras varios datos negativos de crecimiento. La libra se ha visto presionada por el temor a una recesión técnica, mientras el mercado espera nuevos recortes en los próximos meses. En contraste, el BCE ha pausado su ciclo de recortes tras dejar la tasa en el 2 %, adoptando un tono más prudente. La mejora de los datos macro en la eurozona, junto con el impulso fiscal desde Alemania, ha fortalecido al euro. Esta divergencia ha llevado al EUR/GBP a cotizar por encima de 0,86, su nivel más alto del año.

Gráfico EUR/GBP último año

El EUR/GBP ha mostrado una tendencia alcista en lo que va de 2025, impulsado por la debilidad económica del Reino Unido y una postura más agresiva del Banco de Inglaterra, que ha recortado tipos hasta el 4,25 % tras varios datos negativos de crecimiento. La libra se ha visto presionada por el temor a una recesión técnica, mientras el mercado espera nuevos recortes en los próximos meses. En contraste, el BCE ha pausado su ciclo de recortes tras dejar la tasa en el 2 %, adoptando un tono más prudente. La mejora de los datos macro en la eurozona, junto con el impulso fiscal desde Alemania, ha fortalecido al euro. Esta divergencia ha llevado al EUR/GBP a cotizar por encima de 0,86, su nivel más alto del año.

Gráfico EUR/JPY último año

El EUR/JPY ha mantenido una tendencia alcista en lo que va de 2025, impulsado por la debilidad estructural del yen y el diferencial de tipos entre el BCE y el Banco de Japón. El cruce ha subido desde niveles cercanos a 156 a alcanzar máximos en torno a 173 en julio. Aunque el Banco de Japón inició un giro monetario con subidas graduales de tipos (actualmente en 0,50 %), el yen sigue débil ante una inflación aún contenida y una política monetaria muy gradual. Por su parte, el BCE finalizó su ciclo de recortes en el 2 % y ha adoptado una postura más neutral, limitando nuevas subidas del euro. La combinación de un euro relativamente estable y un yen todavía presionado ha mantenido al EUR/JPY en zona de máximos.

Gráfico EUR/CHF último año

El EUR/CHF ha mostrado una ligera tendencia bajista en la primera mitad de 2025. En enero cotizaba en torno a 0,94 CHF, pero cayó hasta niveles mínimos de aproximadamente 0,922 en abril, para recuperarse levemente hasta 0,93 hacia mediados de julio. La apreciación del franco suizo se explica por su condición de refugio, reforzada tras una subida global del CHF del 14 % frente al dólar en el segundo trimestre. Además, la inflación en Suiza se mantuvo muy baja (0 % en abril), lo que llevó al Banco Nacional Suizo a recortar agresivamente tasas, situándolas en cero a mediados de 2025, e incluso considerando volver a niveles negativos para contener la fortaleza de su moneda. Mientras tanto, el BCE se mantuvo neutro tras sus recortes hasta el 2 %, por lo que no pudo sostener el euro frente al franco fuerte.

AGENDA MACRO DEL DIA

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