22.06.26 Informe de divisas

MERCADO DE DIVISAS

El EUR/USD inicia la sesión del 22 de junio con un tono más estable tras las caídas de la semana pasada, entrando en una fase de consolidación que el mercado interpreta, por ahora, como una pausa dentro de una tendencia todavía favorable al dólar y no como un cambio de dirección. El cruce se mueve alrededor de 1.1450 después de haber llegado a marcar mínimos de tres meses tras la reunión de la FED. 

La clave del mercado sigue siendo exactamente la misma que dejó el FOMC la semana pasada, la divergencia entre FED y BCE. La Reserva Federal mantuvo tipos, pero endureció el mensaje y reforzó la idea de que no existe urgencia para relajar política monetaria. El mercado continúa ajustando expectativas hacia un escenario de tipos altos durante más tiempo en EEUU, manteniendo apoyo estructural al dólar. 

Por el lado europeo, el BCE recuperó parte de la credibilidad antiinflacionista con la subida de tipos de junio, pero el mercado empieza a cuestionar cuánto recorrido adicional existe. El debate ya no es si el BCE puede volver a subir, sino si el crecimiento europeo permitirá mantener ese endurecimiento durante el segundo semestre. Esa diferencia de expectativas sigue limitando la capacidad del euro para recuperar terreno. 

Después del cierre largo en EEUU por el festivo del Juneteenth el Viernes y del fuerte reposicionamiento post-Fed, el mercado vuelve a recuperar liquidez completa. Esto suele traducirse en movimientos más limpios y con mayor capacidad de confirmar tendencia. Del resto del panel, la libra cotiza contra el euro en 0,8675 sin perder la tendencia macro bajista de las ultimas semanas. En el EUR/JPY, por el contrario, la tendencia global continúa siendo ascendente y se sitúa en 185,21.

Datos de interés mercados divisas 

MERCADO DE DIVISAS

Gráfico EUR/USD último año

El EUR/USD subió con fuerza desde principios de 2026, pasando de 1,14 a casi 1,20, impulsado por expectativas de bajadas de tipos en EEUU y un BCE más firme. En mayo el dólar recuperó terreno por tensiones geopolíticas, subida del petróleo y mayores rentabilidades de los bonos estadounidenses, llevando el par entorno a 1,1650, también impulsado por la incertidumbre geopolítica y energética e inflación derivada del conflicto en Irán. Para los próximos meses se espera volatilidad y un movimiento lateral, muy dependiente de las decisiones de la FED y de la evolución del conflicto en Irán y sus efectos sobre la inflación.

Gráfico EUR/GBP último año

El EUR/GBP oscila en lo que va de año entre 0,8785 y 0,8620. Comenzó 2026 con una ligera fortaleza del euro frente a la libra, apoyado por la debilidad económica del Reino Unido y las expectativas de recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra. Sin embargo, durante abril y mayo la libra recuperó terreno gracias a datos de inflación y empleo británicos más sólidos de lo esperado, haciendo que el cruce volviera hacia zonas más equilibradas. Para los próximos meses se espera un movimiento lateral con volatilidad moderada, muy condicionado por la política monetaria del BCE y del Banco de Inglaterra.

Gráfico EUR/JPY último año

El cruce EUR/JPY mantiene actualmente una tendencia alcista impulsada por la debilidad estructural del yen japonés frente a las principales divisas. La diferencia de tipos de interés entre la eurozona y Japón sigue favoreciendo al euro, ya que el Banco de Japón mantiene una política monetaria todavía muy flexible. A lo largo del año, el par ha alcanzado niveles elevados debido al apetito por activos de mayor rentabilidad y a la recuperación parcial de la economía europea. Sin embargo, la volatilidad aumenta ante el riesgo de intervención del gobierno japonés para frenar la caída del yen. De cara a final de año, el EUR/JPY podría mantenerse fuerte si continúan las diferencias de política monetaria entre ambos bancos centrales. No obstante, cualquier subida de tipos en Japón o deterioro económico en Europa podría provocar correcciones importantes.

Gráfico EUR/CHF último año

El cruce EUR/CHF ha mostrado en lo que va de año una tendencia relativamente estable, aunque con ligera presión bajista para el euro por la fortaleza defensiva del franco suizo. La incertidumbre económica en Europa, junto con el papel de Suiza como refugio financiero, ha favorecido entradas hacia el CHF en momentos de volatilidad. Sin embargo, las expectativas de recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo y del Banco Nacional Suizo han limitado movimientos bruscos. Durante el primer semestre, el par se ha mantenido en rangos moderados, reflejando una economía europea débil, pero sin crisis severa. De cara a final de año, el EUR/CHF podría recuperar algo de terreno si mejora el crecimiento en la eurozona y disminuye la aversión al riesgo global. Aun así, el franco seguirá siendo una divisa fuerte mientras persistan tensiones geopolíticas y desaceleración económica internacional.

AGENDA MACRO DEL DIA

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