16 Sep 2024
MERCADO DE DIVISAS
Terminábamos la semana con la resaca de la Reunión del ECB, donde el mercado afianzaba la idea que los recortes de tipos del estamento serán paulatinos, dando soporte a un Euro que se apreciaba durante la jornada hasta niveles de 1,1100. Este movimiento se apoyaba tanto en unos datos macro europeos mejor de los esperado, con una producción industrial que si bien en terreno negativo, mejoraba las expectativas del mercado, así como el aumento en las expectativas de un recorte de 50 pb por parte de la FED esta semana, que llevaba al bono a 10 años a niveles de 3,62 %.
En el apartado macro en EEUU, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan repuntaba hasta 69, mientras que la inflación a 5 años subía una décima. A pesar de ello, como decíamos, las expectativas de una bajada de 50 puntos han aumentado hasta cerca del 60 % en este momento, llevando al EURUSD a cotizar por encima del 1,11 a la apertura del mercado europeo.
Durante la jornada de hoy, no tendremos datos macro que puedan eclipsar la atención del mercado a la reunión del miércoles, pero los costes laborales en la Zona Euro (5,1 %) así como el Índice Empire Manufacturero en EEUU, con una previsión de -3,9, si que tendrán cierto interés.
Datos de interés mercados divisas
MERCADO DE DIVISAS
Cierre de semestre tranquilo pese a la incertidumbre de los mercados condicionados por la política y geopolítica. El USD se mantiene como la divisa con mejor comportamiento pero se resiente en la entrada del nuevo trimestre y la debilidad de las cifras americanas. El par cotiza en rango conocido 1.06 – 1.10, con el primer recorte del ECB materializándose en la reunión de junio. Las perspectivas hasta final de año indican otros dos recortes del BCE después de verano, mientras en EEUU encontramos más incertidumbre sobre la posibilidad de un primer recorte en septiembre y otro a finales de año. Desde el punto de vista político, las elecciones europeas generaron algo de ruido, especialmente en Francia, aunque la calma volvió rápido a los mercados. En EEUU, la cerrera hacia la presidencia comienza a acaparar titulares, con los sondeos dando una victoria a Trump, lo que favorecería al billete verde en el medio plazo.
Gráfico EUR/USD último año
Gráfico EUR/GBP último año
Buen rendimiento de la divisa británica en este 2024 favorecido por su correlación positiva con el apetito por el riesgo. El Banco de Inglaterra no ha recortado tipos en esta primera mitad de año, a la espera de las elecciones adelantadas de Reino Unido el 4 de julio, que finalizaron con una victoria aplastante de los laboristas. Al cumplir con las encuestas, no tuvo mayor impacto en mercado, pero ha favorecido a que la divisa británica se mantenga firme cotizando en rango estrecho. Tras abandonar el canal 0.85 – 0.86 marcó mínimo anual en 0.84 a mediados de julio, aunque se espera que con el comienzo de los recortes se vea debilitada abandonado la tendencia bajista y cerrando año en niveles superiores frente al euro.
Gráfico EUR/JPY último año
Se mantiene la presión sobre la divisa nipona que alcanza mínimos de los últimos 30 años. El Banco de Japón aumentó los tipos en la reunión de marzo por primera vez en 17 años y es probable que lo haga de nuevo ante la debilidad de su moneda y los niveles de inflación cercanos al 3%. Durante este primer semestre del año se han confirmado varias intervenciones de compra masiva de yenes en el mercado de FX que tuvieron un efecto momentáneo de apreciación del JPY, pero no a largo plazo. El EURJPY apunta a 175, mientras el USDJPY se aproxima a 162. Además, la fuerte correlación entre el yen y la curva americana, condiciona la tendencia del par.
Gráfico EUR/CHF último año
El Banco Nacional de Suiza ha recortado los tipos hasta en dos ocasiones en lo que va de año, dejando las tasas en el 1.25% actual. Pese a los Recortes, la divisa helvética consiguió apreciarse a mediados de año gracias a su carácter refugio tanto por los conflictos geopolíticos como por el ruido político generado por las elecciones europeas y francesas. No obstante, con la complacencia del mercado ante estos eventos, el par continúa su camino hacia la paridad, con una inflación en el 1.3% y una subyacente cercana al 1%, el SNB todavía tiene camino para más recortes..
AGENDA MACRO DEL DÍA
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Escrito el 16 of Septiembre of 2024 Internacional Actualidad
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