30.09.24 Informe de divisas

MERCADO DE DIVISAS

Comienzo de semana estable en la zona de 1,1160 con un mercado complaciente pese a la escalada de tensión en Oriente Medio. Durante la jornada del viernes conocimos el PCE deflactor de consumo, indicador adelantado de inflación más seguido por la Reserva Federal. El índice se situó en el 0.1% mensual (est. 0.2%) y 2.7% anual (est. 2.7%), sin demasiado impacto en mercado. El EUR/USD intentó un nuevo ataque a la zona de 1.12 pero, de nuevo, retrocedió para quedarse orbitando en 1.1150 – 1.1160. Por el lado del calendario económico, el foco de la semana estará en la jornada del viernes y los datos de empleo US, donde se espera que la económica americana haya creado 146k puestos de trabajo en el mes de septiembre. Por el lado europeo, el martes conoceremos la tasa de inflación preliminar de septiembre donde se estima una reducción al 1.8% desde el 2,2% de agosto y una subyacente en el 2.7%. El escenario descontado en mercado pone en precio un nuevo recorte del ECB en octubre con un 85% de probabilidad. La
jornada de hoy contará con las comparecencias de Powell y Lagarde.

Del resto del panel; revisión a la baja del PIB de UK a primera hora de la mañana que no ha tenido mayor impacto en la divisa británica. La libra continúa fuertemente apreciada en máximos anuales con el BoE posponiendo el próximo recorte hasta la reunión de noviembre. El yen japonés se apreció frente a las principales monedas gracias a la elección de Ishiba en el Partido Liberal Democrático y amanece en 158.64.

Datos de interés mercados divisas 

MERCADO DE DIVISAS

Cierre de semestre tranquilo pese a la incertidumbre de los mercados condicionados por la política y geopolítica. El USD se mantiene como la divisa con mejor comportamiento pero se resiente en la entrada del nuevo trimestre y la debilidad de las cifras americanas. El par cotiza en rango conocido 1.06 – 1.10, con el primer recorte del ECB materializándose en la reunión de junio. Las perspectivas hasta final de año indican otros dos recortes del BCE después de verano, mientras en EEUU encontramos más incertidumbre sobre la posibilidad de un primer recorte en septiembre y otro a finales de año. Desde el punto de vista político, las elecciones europeas generaron algo de ruido, especialmente en Francia, aunque la calma volvió rápido a los mercados. En EEUU, la cerrera hacia la presidencia comienza a acaparar titulares, con los sondeos dando una victoria a Trump, lo que favorecería al billete verde en el medio plazo.

Gráfico EUR/USD último año

Gráfico EUR/GBP último año

Buen rendimiento de la divisa británica en este 2024 favorecido por su correlación positiva con el apetito por el riesgo. El Banco de Inglaterra no ha recortado tipos en esta primera mitad de año, a la espera de las elecciones adelantadas de Reino Unido el 4 de julio, que finalizaron con una victoria aplastante de los laboristas. Al cumplir con las encuestas, no tuvo mayor impacto en mercado, pero ha favorecido a que la divisa británica se mantenga firme cotizando en rango estrecho. Tras abandonar el canal 0.85 – 0.86 marcó mínimo anual en 0.84 a mediados de julio, aunque se espera que con el comienzo de los recortes se vea debilitada abandonado la tendencia bajista y cerrando año en niveles superiores frente al euro.

Gráfico EUR/JPY último año

Se mantiene la presión sobre la divisa nipona que alcanza mínimos de los últimos 30 años. El Banco de Japón aumentó los tipos en la reunión de marzo por primera vez en 17 años y es probable que lo haga de nuevo ante la debilidad de su moneda y los niveles de inflación cercanos al 3%. Durante este primer semestre del año se han confirmado varias intervenciones de compra masiva de yenes en el mercado de FX que tuvieron un efecto momentáneo de apreciación del JPY, pero no a largo plazo. El EURJPY apunta a 175, mientras el USDJPY se aproxima a 162. Además, la fuerte correlación entre el yen y la curva americana, condiciona la tendencia del par.

Gráfico EUR/CHF último año

El Banco Nacional de Suiza ha recortado los tipos hasta en dos ocasiones en lo que va de año, dejando las tasas en el 1.25% actual. Pese a los  Recortes, la divisa helvética consiguió apreciarse a mediados de año gracias a su carácter refugio tanto por los conflictos geopolíticos como por el ruido  político generado por las elecciones europeas y francesas. No obstante, con la complacencia del mercado ante estos eventos, el par continúa su camino hacia la paridad, con una inflación en el 1.3% y una subyacente cercana al 1%, el SNB todavía tiene camino para más recortes..

AGENDA MACRO DEL DÍA

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