15 Ene 2024
MERCADO DE DIVISAS
Terminábamos la semana con la vista puesta en el dato de PPI de EEUU que se publicaba una décima por debajo de lo esperado, 1,8 %, aumentando las expectativas de recortes de tipos por parte de FED en Marzo. Disipaba el impacto del dato del IPC del jueves, demostrando una vez más que el mercado se apoyaba más en datos positivos que impliquen una reducción de tipos, que al contrario.
El EURUSD se movía en la jornada en un rango de 50 pb, desde 1,0935 a 1,0985, mientras que el bono a 10 años en EEUU viraba con fortaleza desde el 4,00% al 3,93 %.
Comenzamos la semana, con una jornada marcada por la festividad en EEUU, que a buen seguro implicará una jornada de bajo volumen en mercado. En Europa, conoceremos en Alemania en Índice de Precios Mayoristas (prev -2,6 %) así como para Producción Industrial del conjunto de la Eurozona (prev -2,6 %), como datos más importantes.
Datos de interés mercados
MERCADO DE DIVISAS
La primera mitad del año fue de apreciación del EUR frente al USD recuperando parte del terreno perdido en el año anterior y llegando a cruzarse en 1.1270 a mediados de julio. De ahí, la fortaleza del Dólar ha sido el catalizador principal marcando la tendencia negativa del par muy condicionada por los anuncios de los Bancos Centrales y los datos macroeconómicos. En concreto, este segundo semestre está destacando por la incertidumbre previa a las reuniones del BCE y la FED y sus decisiones en la política monetaria. Parece que el ciclo de subidas en la zona Euro ha finalizado mientras que en Estados Unidos sigue abierta la posibilidad de otra subida de 25 bp. El foco se centra ahora en cuándo y cómo llegarán las futuras bajadas de tipos.
Gráfico EUR/USD último año
Gráfico EUR/GBP último año
La Libra ha estado reforzada este año frente al Euro cotizando en un rango 0.85-0.898. Tras marcar máximo en 0.8978 en el primer trimestre, la divisa británica se ha ido apreciando paulatinamente aunque siempre con movimientos reducidos. El Banco Central de Inglaterra mantiene la tasa actual de tipos en niveles del 5.25%, sorprendiendo en la última reunión de septiembre al realizar una pausa en las subidas. La inflación del país supone un problema importante agravado por la situación del mercado laboral post- Brexit. Se espera que los próximos movimientos de la política monetaria del BoE sean de bajadas, pero con la inflación por encima del 6%, el mercado descuenta que se tendrá que posponer hasta la segunda mitad de 2024.
Gráfico EUR/JPY último año
Continua la debilidad del Yen frente a las principales divisas y se espera que mantenga la misma tendencia mientras el Banco de Japón mantenga su política monetaria ultralaxa con los tipos de interés a corto plazo a -0.1%. El foco este año ha estado centrado en el cruce USD/JPY, donde el mercado, alentado por los comentarios de las autoridades japonesas, ha ido fijando niveles en los que la posible intervención del país nipón en el mercado FX parecía materializarse. El nivel del que actualmente se habla en mercado es 150, nivel que se tocó a principios del Q4 de este año y que hizo retroceder al par hasta 147.80 en apenas segundos. En las próximas sesiones conoceremos si efectivamente se ha tratado de una intervención.
Gráfico EUR/CHF último año
El Franco Suizo ha tenido un buen rendimiento este año 2023 con una apreciación prácticamente continua a excepción de este inicio de otoño, donde el SNB sorprendió al mercado al mantener la tasa de interés en 1.75% con una inflación en agosto del 1.6%. Pese al mensaje del Presidente Jordan alertando de que una nueva subida puede ser necesaria, el mercado descuenta que se mantendrá la tasa actual hasta que comiencen las bajadas. Cabe destacar que el CHF es una de las monedas refugio por excelencia, el conflicto entre Palestina e Israel podría llevar a la divisa a apreciarse si aumenta la escalada de violencia.
AGENDA MACRO DEL DÍA
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Escrito el 15 of Enero of 2024 Internacional Actualidad
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